邹文武:2020年白酒半年报,三支利箭助汾酒夺魁
年上半年山西汾酒凭借“青花汾酒+玻汾”“竹叶青”“头锅原浆汾酒”三支利箭实现利润增幅305%，成为白酒行业利润增长冠军。
行业底气：白酒行业进入高质量发展时期产业地位稳固：中国酒业历经快速发展期、产业变革黄金发展期，近10年进入调整与高质量发展期，已成为产业支柱。2020年，白酒产业以171%的产能，完成686%的销售收入，实现847%的利润，成为我国酿酒产业的主要经济支柱。
汾酒股价破百元,背后有这三大价值|洞见
工资保障与提升：2020年，面对疫情带来的挑战，汾酒不但没有降薪，反而按照计划对员工岗位工资基数上调100元，人均月工资增加261元，人均全年增加3132元。系列暖心举措：在非常时刻里，汾酒通过为员工送菜、保障员工上班的健康有序、增加职工工资等一系列暖心举措，凸显了“为员工谋取幸福感”的价值追求。
从汾酒半年报可以看出，“大清香时代”正在到来，汾酒呈现迅猛发展势头，为清香品类增长开辟道路，清香品类将迎来更好时代。
“六个长期坚持”是汾酒在新周期、新发展阶段下提出的名酒格局核心内容，具体包括：以消费者为中心、守正创新、品质第一与质价相宜、有未来的发展、精益化管理、人才强企。
“双龙头”的责任与担当引领清香型白酒产业发展汾酒党委书记、董事长袁清茂表示将引领清香型白酒产业，推动杏花村汾酒专业镇高质量发展。作为专业镇建设龙头企业，汾酒通过启动技改原酒产储能扩建项目、举办高质量发展论坛等提升品牌价值，引领本土酒企共同发展。
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一季度沪指下跌83%，百亿级私募重仓股曝光，但斌旗下产品重仓白酒股，六成私募认为4月A股或有拐点，百亿级私募二季度策略关注消费、科技与有色金属板块。
股权激励果然上头:五粮液老二地位稳了,汾酒逆袭挑战老窖
股权激励在白酒行业成效显著，五粮液巩固地位，汾酒逆袭挑战老窖 五粮液：员工持股计划助力业绩提升，老二地位稳固 员工持股计划概况：五粮液员工持股计划始于2015年10月底，授予员工不超3000人，做股权激励时的价格只有264元。
图：汾酒股权激励期间营收与股价双增长 泸州老窖：冲击“茅五泸”前三的利器历史经验：2006年通过非公开发行股票向10名经销商授予3000万股，成功推动国窖1573成为核心品牌。2021年激励方案：授予条件：以971元/股向437名对象授予6826万股，董事长及总经理盈利超1200万元。
净资产收益率（ROE）情况2012 年洋河 ROE 高达 50.53%，茅台 45%位列第三，老窖 488%居次席，汾酒倒数第二，五粮液排名末位。十年后，洋河大幅腰斩至 155%；汾酒跃至首位；老窖逆袭至次席；茅台排名不变；五粮液波动幅度最小。老三位置竞争压力大，汾酒与老窖“知耻而后勇”，路径不同。
五粮液业绩情况 图源：东方财富 行业地位稳固，但竞争压力加剧五粮液营收规模仍远超第三名山西汾酒（3158亿元），但增速落后于山西汾酒（125%）和泸州老窖（未披露具体数据但追赶态势明显）。若五粮液增速持续放缓，未来地位可能受到挑战。
五粮液并非始终处于“千年老二”的地位，其发展历程中有过逆袭超越汾酒、长期领先茅台的辉煌时期，如今选择稳妥做“二当家”，也可能在等待契机逆风翻盘。具体如下：并非始终“千年老二”：一直以来中国白酒里汾酒长期占据老大地位，茅台是建国后的后起之秀，五粮液常被视为“千年老二”，但这并非绝对。
五粮液作为行业“老二”面临业绩增速不及行业均值的问题，通过控货提价、优化渠道利润等策略应对挑战，但具体效果仍需观察。 以下从业绩增速、控货提价、渠道利润优化三个方面展开分析：业绩增速不及行业均值，行业地位受挑战业绩增速回落明显：五粮液在经历井喷期后，业绩增速显著回落。
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