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专题：聚焦美股2026年第一季度财报

　　核心要点

受伊朗战事推高油价影响，埃克森美孚与雪佛龙利润同比依旧下滑。

埃克森美孚预警：若霍尔木兹海峡整个第二季度全面封锁，其中东原油日产量将减少 75 万桶。

雪佛龙表示，自身受战事冲击小于同行企业。

两大石油巨头一季度盈利均超出华尔街分析师预期。

　　尽管伊朗战争推高油价，但并未给埃克森美孚与雪佛龙带来意外暴利，两家美国顶级石油巨头一季度利润同比大幅下滑。

　　埃克森美孚净利润同比下滑 45%，雪佛龙净利润大跌 36%。

　　两家公司盈利均好于华尔街预期，股价整体波动不大。

　　今年前两个月，市场预期原油供应过剩，油价持续低迷；但在 2 月 28 日美以联合袭击伊朗后，油价骤然飙升。这场战事造成史上最大规模原油供应中断，国际油价累计暴涨 57%。

　　埃克森美孚称，若霍尔木兹海峡在整个第二季度持续关闭，其中东原油日产量将较 2025 年减少75 万桶，炼油原料吞吐量将下降 3%。

　　CEO 达伦?伍兹在 CNBC 采访中表示，公司约 15% 的原油产能受到战事影响。他指出，一旦霍尔木兹海峡重新开放，原油运输流量恢复需要长达两个月；而从波斯湾海运的原油，运抵客户目的地也需耗时约一个月。

　　基于路孚特分析师调查，两大巨头实际业绩与华尔街预期对比：

埃克森美孚：调整后每股收益 1.16 美元，高于预期 1.00 美元；营收 851.4 亿美元，高于预期 821.8 亿美元。

雪佛龙：调整后每股收益 1.41 美元，高于预期 0.95 美元；营收 486.1 亿美元，低于预期 521 亿美元。

　　伍兹透露，战争期间埃克森美孚调配约 1300 万桶原油输送至紧缺市场，但该调配操作对一季度财报盈利形成负面会计影响。

　　公司交易部门已提前建立金融对冲头寸，锁定这批原油利润；但由于货物仍在海运途中，本季度未确认交货收入。

　　这就导致对冲收益没有现货交割收入做匹配，受时间差因素影响，公司一季度产生约40 亿美元账面亏损。埃克森美孚表示该影响为暂时性，待后续原油完成交付后，对冲头寸将在后续季度兑现净收益。

　　伍兹称：“这属于利润递延。我们希望让投资者清楚，公司当下为满足市场需求所做的调配，其收益并不会全部计入本季度财报。”

　　此外，受中东供应中断影响，埃克森美孚部分已平仓对冲合约无法匹配实物交割，额外产生7 亿美元损失。

　　财报显示，埃克森美孚一季度净利润 42 亿美元，折合每股收益 1.00 美元；去年同期净利润 77 亿美元、每股收益 1.76 美元。

　　若剔除时间差负面影响及其他一次性项目，实际盈利 88 亿美元，每股收益 2.09 美元；剔除 7 亿美元额外损失后，调整后每股收益为 1.16 美元。

　　雪佛龙首席执行官迈克?沃思表示，公司对中东战事的业务敞口远小于同行。

　　公司虽在沙特、科威特、以色列有业务布局，但规模远不及在南北美洲、亚洲和非洲的核心资产。

　　沃思在 CNBC 采访中称：“中东局势对我们的冲击，相对其他石油企业要小很多。”

　　雪佛龙一季度净利润 22 亿美元，每股收益 1.11 美元；去年同期净利润 35 亿美元、每股收益 2.00 美元。

　　即便受战事影响较小，公司仍因金融对冲计提29 亿美元相关减值支出。

　　调整后雪佛龙每股收益 1.41 美元，大幅高于华尔街一致预期的 0.95 美元，创下 2020 年 10 月以来最大超预期幅度。

　　受金融对冲时间差、现货交割不匹配拖累，埃克森美孚炼油业务一季度亏损 12.6 亿美元；若剔除该项扰动，炼油业务盈利 28 亿美元，较去年同期 8.56 亿美元增幅超 200%。

　　雪佛龙炼油业务由盈转亏，一季度亏损 8.17 亿美元；去年同期盈利 3.25 亿美元，主因是利润率下滑、对冲时间差影响以及运输成本走高。

　　埃克森美孚原油开采板块一季度盈利 57.4 亿美元，同比下滑 15%；去年同期为 67.6 亿美元。季度原油日产量 460 万桶，同比小幅增长。

　　雪佛龙开采板块一季度盈利 39 亿美元，同比小幅增长 4%；去年同期为 38 亿美元。季度原油日产量约 390 万桶，较去年同期 340 万桶增长 15%。